投資信託の分配金あり・なしの違い｜増やす時期と使う時期で答えが変わる

投資信託には、定期的に分配金を出すものと、出さないものがあります。
お金を受け取れる「分配金あり」の方が得に見えますが、長く積み立てる人には「分配金なし」がよくすすめられます。

この記事では、分配金がどこから出ているのかを説明し、あり・なしがどんな人に向いているかを整理します。

分配金は「ファンドの中」から出ている

分配金は、運用会社がくれるボーナスではありません。ファンドが持っている資産の一部を、投資家に払い出したものです。
そのため、分配金が出ると、その分だけ基準価額が下がります。

分配金をもらっても、手元の分配金とファンドの価値の合計は増えていません。
お財布の右ポケットから左ポケットに、お金を移したのと同じです。

「元本払戻金（特別分配金）」とは

分配金には2種類あります。どちらになるかは、自分が買った値段（個別元本）と、分配金が出る前の基準価額で決まります。（出典：投資信託協会）

個別元本

自分がその投資信託を買った値段。何回かに分けて買った場合は平均の値段

普通分配金

個別元本を上回っている部分から払われる分配金。運用の利益なので、課税口座では税金がかかる

元本払戻金（特別分配金）

個別元本を下回っている部分から払われる分配金。自分が出したお金の一部が戻ってきただけなので、税金はかからない

例：個別元本が10,000円の人	分配前の基準価額	300円の分配金の内訳	分配後の個別元本
利益が出ているとき	10,300円	普通分配金 300円	10,000円のまま
損が出ているとき	9,800円	元本払戻金 300円	9,700円に下がる

損が出ているときでも、分配金が出ることがあります。そのときの分配金は、運用の利益ではなく、自分が出したお金が戻ってきただけです。
元本払戻金に税金がかからないのは、利益ではないからです。（出典：国税庁「証券投資信託の収益の分配」）

積み立てる時期は「分配金なし」が効率的な理由

理由1：増えた分をそのまま次の運用に回せる

分配金を出さないファンドは、運用で得た利益をファンドの中で再投資します。
増えた分がまた運用されるので、長く持つほど複利（利益が利益を生むこと）の効果を受けやすくなります。

理由2：課税口座では、分配金のたびに税金がかかる

課税口座（特定口座・一般口座）では、普通分配金を受け取るたびに税金が引かれます。
税金が引かれた分は、もう運用に回りません。分配金を出さないファンドは、売るまで税金がかからないので、その分も運用に回り続けます。

取り崩す時期は「分配金あり」も選択肢になる

老後などに、ためたお金を使っていく時期になると、考え方が変わります。
定期的にお金を受け取りたい場合は、分配金ありのファンドや、分配金なしのファンドを少しずつ売る方法（取り崩し）があります。

• 分配金あり：自分で売る手間がなく、定期的にお金が入ってくる
• 取り崩し（分配金なしを売る）：受け取る金額や時期を、自分で決められる

• 分配金あり：分配金の額はファンドが決めるので、自分で調整できない。元本払戻金が続くと、資産が減っていく
• 取り崩し：売る手続きを自分でする必要がある（定期的に売る設定ができる証券会社もある）

だからどうするか

• 今は「増やす時期」か「使う時期」かを考える
• 増やす時期なら、分配金を出さない（または出すことが少ない）投資信託を選ぶ
• すでに分配金ありの投資信託を持っているなら、取引報告書で普通分配金か元本払戻金かを確認する

まとめ

• 分配金はファンドの資産から払われ、出た分だけ基準価額が下がる
• 元本払戻金は、自分が出したお金が戻ってきただけで、利益ではない
• 増やす時期は、利益をファンドの中で再投資する「分配金なし」が効率的
• 使う時期は、分配金ありや取り崩しも選択肢になる

参考

• 投資信託協会「個別元本方式のポイント」
• 国税庁「証券投資信託の収益の分配（所得税基本通達）」
• 金融庁「NISAを知る」NISA特設ウェブサイト

※本記事は2026年10月時点の情報です。